弱势行情下看下半年的股市

今年上半年金融阴跌，地产股哑火。去杠杆、游资巨额罚单、资管新规… 一系列的股市利空政策和消息不断出台，再加上独角兽、5 月份贸易战、中兴通讯被制裁等利空消息，这几个月股市每况愈下。

经济发展的三驾马车：投资、消费、出口。投资方面，美国债市和新证对国际资本明显吸血，出口方面贸易战关税，欧盟刚跟日本签订了互免关税协定，人民币汇率波动，国内环保稽查停产等等。。今年房地产也是管控力度较大，这些都导致中国经济发展速度下滑。

说实话，要说经济增长还有什么希望，也就只有靠消费升级了。

大盘走势情况，很简单，从成交量上就能看出来，自从 2 月年前那次大跌之后，一直无量。根据基本的量价理论，推动股价上涨的直接动力就是资金，有成交量股价才能往上走。无量只会不断阴跌。

而最近的这几次大跌，创业板已经先于大盘筑底。而且可以从中看出一个规律：如果创业板进入的资金少，那么整个股市更加无量。

散户们都在等着增量资金进入股市，还在股市中被套的股民们翘首以待。本来期望着世界杯结束后，出去的资金能回来，可是世界杯踢完该亏的也亏完了，没有多少资金还能回到股市来。房地产更不可能，如果房地产的钱进入股市，中国经济发展更加堪忧。所以现在股市中没有增量资金，大盘就一直跌跌跌。

对比上证和创业板，想想看，如果要用最小的资金成本能带动上涨，应该怎么做呢？换个角度，同一个板块里，有流动市值大的股票和流动市值小的股票。如果资金拉大盘股，砸进去 1 个亿又能怎样呢？拉动 3-4 个点，能带动整个板块吗？肯定是不行。那如果花同样的资金拉两三只小盘股拉到涨停，能带动板块上涨吗？肯定会，这必然也会带动市值大的上涨。

所以说对比两种选择，拉大的费资金，起到的作用也不明显，那么现在的资金要拉也会去拉创业板，创业板拉起走得猛，自然也会带动上证主板。这样整个股市的走势走好的情况下，才会吸引场外观望资金入场，目前的场外观望资金才是增量资金，除此之外，已经没有多余的增量资金了。

所以说更确定性的机会在创业板和中小板。

我认为下半年主要的机会在 消费升级、科技、智能制造 这一块了。

消费升级包括：医药，医疗服务，旅游，机场航运，白酒，食品饮料，新零售等。

科技包括：5G，芯片，电子，国产软件，云计算。

智能制造包括：工业互联网，新能源汽车，锂电池，锂钴钼等电池上游材料。

至于其他，基本不用看了。

造成中国股市熊长牛短有几个方面的原因：

一是我们投资结构和投资意识观念的问题。对比美国等成熟的股市而言，美国股市多数是个人把资金交给机构，专业的人来做专业的事。而中国散户偏多，多数都不具有专业性投资能力和意识，频繁交易、追涨杀跌、风控能力差导致了投资损失。

另一方面，还是因为 A 股发了太多垃圾公司的股票。三千多个上市公司，至少有 80%是为了圈钱而上市的。一上市业绩就变脸，大股东疯狂减持套现，割的都是散户们。过去十年，美股走了慢牛，一路上涨，而公司只增加了 100 多家。而 A 股过去十年，将近增加了一千家。想想看吧，多少垃圾公司粉饰一下业绩就上市来圈钱了。

其次，A 股很多投资者错误地理解价值投资，他们会买低估值的蓝筹股，喝酒吃药，家电保险。他们会死抱着贵州茅台，当然，这些在过去是大牛股，但是真的要推动 A 股发展，不能仅靠估值便宜 PE 低的传统行业蓝筹股，他们很难担当起推动中国经济发展，他们也很难成为未来 A 股牛市的的中流砥柱，未来还是要看科技和创新！看看美股里面市值大的都是科技类的股票。

其实近几年很多投资大家的投资逻辑已发生了很大的变化，而很多人还在刻舟求剑，按照那套旧的价值投资来套用。其实即便是巴菲特，这几年也在不断地改进投资理念，受查理·芒格的影响，伯克希尔·哈撒韦公司的投资组合中不断加大对科技创新公司的持股比例，苹果已经成为第一大重仓股。巴菲特甚至也多次公开表示错过了亚马逊公司是其投资生涯中最愚蠢的错误！

价值投资理念的画风早就变了，我们还纠结在 PE 多少倍，PB 多少倍，什么时候才足够便宜，那必然分析不出新事物新行业，为什么 PE 这么高，成长性还这么好。

另外，这次中兴通讯的事件，中国这么大的一个企业，还有国家撑腰的情况下，输的太惨！看一看和解达成的条件：

10 亿美元（64 亿人民币）罚款；另外准备 4 亿美元（25.6 亿人民币）交由第三方保管；美国商务部还要求中兴通讯在 30 天内更换董事会及高层。

这次和解并不意味着中兴从此以后可以高枕无忧了，美国还提出了条件，根据新协议，如果中兴再次违规，将没收托管资金。

屋漏偏逢连夜雨，5 月 30 日，明晟公司（MSCI）发布临时公告，中兴通讯、东方园林等 5 家公司将暂时不被纳入 MSCI 中国指数，也将从 MSCI A 股全球通指数和 MSCI 中国 A 股大盘指数剔除，调整自 6 月 1 日起生效。

通过这次中兴通讯的事件，政府也明白了，想要强大，一定要靠科技和创新。现在国家也是举国之力，累计投资上千亿的产业基金在扶持，研发中国自己的芯片。期待未来中国能够更加强大！

当然，国家这样扶持，一些本不做芯片研发的垃圾公司也会通过资本运作的手段蹭一下芯片热度，或者有垃圾公司去骗补贴。比如过去 93 家新能源车企中，就有 72 家骗补贴，涉及金额共 92 亿元！所以说 A 股的好公司太少，10 家公司 9 家垃圾。炒完之后原始股东也减持套现成功了，留下一地鸡毛，韭菜们站在高高的山岗上。

这也是为什么我认为 A 股不适合做长线投资的原因。目前按照我的操作模式来看，不要追来追去，中线埋伏最合适。选好板块，再选好板块里的个股，没有买点就空仓，出现买点再买入，弱势行情下尽量低吸。

中线：先选股，再选时。短线：先选时，再选股。

提醒一下：不炒股的，不要随便进入股市。股市有风险，入市需谨慎。散户的投入和回报，往往不成比例，上半年的大跌亏 30%以上的一大把！

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